Super Artikel und detaillierte Analyse, besten Dank! Wohl die beste Analyse die ich seit langem zu denen gesehen habe. Ich habe Linde und APD, war mir nicht klar, dass letztere auch so stark in Hydrogen sind (dachte, dies ist mehr eine Linde Spezialität - einer der Gründe warum sie mich interessiert hat ggü den anderen).
Die Risken, die Du beschreibst, sind meiner Meinung nach beherrschbar – entweder mit gutem Management, oder etwas Geduld. Allerdings sehe ich doch die Gefahr, dass das schöne Oligopol irgendwann neue Konkurrenz aus China bekommt. Im Gegensatz zu anderen Oligopolen (etwa in Payments oder Market Data) ist hier China der Markt #1, und die werden mit Sicherheit eigene Anbieter haben wollen. Ein Indiz könnte auf der Markt-Folie sein, die Du verwendet: der 'captive' Anteil ist sehr hoch (auch eine Sache, die mir nicht klar war), und ich vermute da sind viele Asiatische/Chinesische Konglomerate/SOE‘s drin, die Gas einfach selber machen (auch zB eine Reliance, oder in Zukunft eine Aramco).
Dez. 23, 2025, 6:37 nachm. - Jochen
Super Artikel und detaillierte Analyse, besten Dank! Wohl die beste Analyse die ich seit langem zu denen gesehen habe. Ich habe Linde und APD, war mir nicht klar, dass letztere auch so stark in Hydrogen sind (dachte, dies ist mehr eine Linde Spezialität - einer der Gründe warum sie mich interessiert hat ggü den anderen). Die Risken, die Du beschreibst, sind meiner Meinung nach beherrschbar – entweder mit gutem Management, oder etwas Geduld. Allerdings sehe ich doch die Gefahr, dass das schöne Oligopol irgendwann neue Konkurrenz aus China bekommt. Im Gegensatz zu anderen Oligopolen (etwa in Payments oder Market Data) ist hier China der Markt #1, und die werden mit Sicherheit eigene Anbieter haben wollen. Ein Indiz könnte auf der Markt-Folie sein, die Du verwendet: der 'captive' Anteil ist sehr hoch (auch eine Sache, die mir nicht klar war), und ich vermute da sind viele Asiatische/Chinesische Konglomerate/SOE‘s drin, die Gas einfach selber machen (auch zB eine Reliance, oder in Zukunft eine Aramco).