#48 Dividend Post Report Dezember 2025 & Eli Lilly

Nun hat tatsächlich die letzte Stunde für dieses monatliche Format geschlagen, denn dies ist der finale Blick aus der Perspektive eines Investors mit dem Fokus auf Dividendenqualität auf den vergangenen Dezember. Bei der Aktie des Monats handelt es sich um das momentan wertvollste Pharmaunternehmen der Welt. Außerdem gebe ich einen Ausblick zu kommenden Dividendenerhöhungen im Januar.

Top-Dividendenwachstum im Dezember

Auch zum letzten Mal behalten wir die geübte Routine bei und schauen im Monats-Überblick auf jene Unternehmen, die ihre Anteilseigner in den letzten Wochen durch Dividendenerhöhungen am wirtschaftlichen Erfolg am stärksten teilhaben ließen. In Verbindung mit meinem persönlichen Regelwerk strukturiere ich mir eine adäquate Auswahl investitionswürdiger Einzeltitel, indem ich u.a. die aktuellen, in Eigenregie verifizierten Informationen berücksichtige, die im DGI Screener einpflegt und im Dividend Post Monats-Report veröffentlicht werden. Dies ist ein wichtiger Bestandteil meines Investment-Prozesses. Nun aber zum besagten Monats-Ranking:

(Quelle: eigene Darstellung)

Dies ist eine Liste von Unternehmen gereiht nach ihrer jüngsten Dividendenerhöhung. Auch wenn das eine oder andere Unternehmen attraktiv erscheint, bedeutet das keineswegs, dass man ohne eigene Recherche um jeden Preis investieren sollte – ungeachtet der individuellen Bewertungsfrage der Aktien.

Zunächst nähern wir uns dem Monats-Resümee puristisch quantitativ mit der Anzahl an bekanntgegebenen Dividendenerhöhungen an. Im Dezember waren es insgesamt 50 Unternehmen, die seit mindestens zehn Jahren ihre Dividende erhöhen und dies nun 2025 zum wiederholten Male sehr zur Freude ihrer Aktionäre ebenso leisteten.

Top-Wert des Monats: Eli Lilly

Quasi zum krönenden Abschluss schafft es der Branchenkrösus auf das oberste Stufe des Podiums. Eli Lilly ist nach Marktkapitalisierung das größte Unternehmen aus dem Sektor Gesundheitswesen und beinahe doppelt so stark kapitalisiert als die Nummer zwei Johnson & Johnson.

Eli Lilly and Company wurde 1876 von Colonel Eli Lilly, einem Pharmazeutiker und Veteranen des Amerikanischen Bürgerkriegs, gegründet. Aus einem kleinen Labor mit drei Mitarbeitern, das zunächst Chinin und andere Grundarzneimittel produzierte, wuchs das Unternehmen rasch durch Innovationen wie gelatin-ummantelte Kapseln und Fruchtaromen; Meilensteine umfassten 1923 die Markteinführung von Iletin, dem ersten kommerziell verfügbaren Insulin, sowie die Massenproduktion des Polio-Impfstoffs 1955 und Humulin, des ersten rekombinant-DNA-Insulins 1982. In den Jahrzehnten folgten Erfolge mit Antidepressiva wie Prozac (1986), Zyprexa (1996) und Cymbalta (2004), ergänzt durch Diversifikation in Onkologie und Tiergesundheit (später als Elanco abgespalten 2019), was Lilly zu einem der wertvollsten Pharmaunternehmen weltweit machte. Im November 2025 erreichte es als erstes Gesundheitsunternehmen eine Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar.

Das Geschäftsmodell von Eli Lilly basiert auf der Forschung, Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Arzneimittel in Kerntherapiegebieten wie Diabetes/Übergewicht, Onkologie, Immunologie, Neurologie und Kardiovaskulär. Der Umsatz entsteht primär durch den Verkauf patentrechtlich geschützter Spezialitäten wie Tirzepatid (Mounjaro/Zepbound für Typ-2-Diabetes und Adipositas), Verzenio (Brustkrebs), Trulicity (Diabetes) sowie Jardiance und Humalog. Ergänzt werden diese etablierten Ertragsströme durch Produktlizenzierungen, Partnerschaften und Kooperationen mit Biotech-Firmen. Die Vermarktung erfolgt über Ärzte, Apotheken und Krankenhäuser in rund 125 Ländern, wobei zwei Drittel des Umsatzes 2024 aus den Vereinigten Staaten stammen.

Die geografische Umsatzverteilung von Eli Lilly (Quelle: Earnings Presentation Q3 2025, S. 8)

Die aktuelle Unternehmensstrategie konzentriert sich auf gezielte Akquisitionen (z. B. Loxo Oncology 2019, Versanis 2023, Point Biopharma 2023), um die Pipeline in Hochwachstumsbereichen wie GLP-1-Rezeptoragonisten, Alzheimer und Immuntherapien zu stärken. Die Kapitalallokation priorisiert Wachstumsinvestitionen (R&D, Kapazitätserweiterungen, Internationalisierung in Schwellenmärkten), Divestments von Nicht-Kern-Segmente sowie Aktienrückkäufe und Dividenden.

Die Kapitalallokation von Eli Lilly (Quelle: Earnings Presentation Q3 2025, S. 11)

Eli Lilly nennt in seinen aktuellen Quartalsberichten und Investor-Präsentationen folgende strategischen Prioritäten: den Ausbau des GLP-1-Portfolios mit Medikamenten wie Mounjaro und Zepbound als Kernumsatztreiber, um Marktanteile in Diabetes, Adipositas und verwandten Indikationen zu sichern und weltweiten Umsatz auf 63–63,5 Mrd. USD zu steigern.

Der aktualisierte Ausblick von Eli Lilly (Quelle: Earnings Presentation Q3 2025, S. 12)

Der Pharmakonzern aus Indianapolis hat 2025 eine Reihe strategischer Übernahmen getätigt bzw. angekündigt, um seine Pipeline zu stärken. Zu den wichtigsten zählen die Übernahme der PI3Kα-Inhibitor-Pipeline von Scorpion Therapeutics für bis zu 2,5 Mrd. USD zur Bekämpfung solider Tumore, die Akquisition von SiteOne Therapeutics für 1 Mrd. USD mit Fokus auf nicht-opioide Schmerzmittel sowie die Übernahme von Verve Therapeutics für 1,3 Mrd. USD, die Gen-Editing-Therapien gegen Herzkrankheiten wie hohes Cholesterin einbringt. Im Oktober folgte die definitive Vereinbarung zur vollständigen Akquisition von Adverum Biotechnologies, deren Gentherapie Ixo-vec gegen nasses AMD (Altersbedingte Makuladegeneration) die Visionstherapie erweitert und kürzlich abgeschlossen wurde.

Das Updaten zum Produktportfolio von Eli Lilly (Quelle: Earnings Presentation Q3 2025, S. 9)

Die Wettbewerber von Eli Lilly reagieren auf dessen aggressive Akquisitionsstrategie 2025 mit einem breiten M&A-Konter in ähnlichen Hochwachstumsbereichen, um Pipeline-Lücken zu schließen und Marktanteile zu sichern. Zwei aktuelle Beispiele: Pfizer hat intensiv auf Lillys GLP-1-Dominanz reagiert, indem es – nach einem Bieterkampf mit Novo Nordisk – Metsera für bis zu 10 Mrd. USD übernahm, um im Adipositas-Markt Fuß zu fassen und strategische Fehler aus der Vergangenheit auszugleichen. Der direkte Rivale Novo Nordisk hingegen intensivierte die Kapazitätserweiterungen durch die Catalent-Übernahme im Jahr 2024 (16,5 Mrd. USD) und dreht parallel dazu an der Kostenschraube mit Jobabbau. Vor gut einer Woche hat der dänische Pharmakonzern in den Vereinigten Staaten die Zulassung für eine neue, wirksame Pille zur Gewichtsreduktion erhalten. Die US-Arzneimittelbehörde FDA gab am Montag grünes Licht für das Medikament. Damit will sich Novo Nordisk einen wichtigen Vorteil im Wettlauf mit dem US-Konkurrenten Eli Lilly verschaffen.

Bei einem aktuellen Aktienpreis von 1.074,68 USD errechnet sich eine Dividendenrendite von 0,6 Prozent. Die Fünfjahres-Dividendenwachstumsrate beträgt 15,1 Prozent per annum. Eli Lilly hebt seit 12 Jahren ununterbrochen die Dividende an.

Zum Abrunden noch die letzten fünf Dividendenerhöhungen von Eli Lilly im Überblick:

• 2024: +15,4 %
• 2023: +15,1 %
• 2022: +15,3 %
• 2021: +15,3 %
• 2020: +14,9 %

Dividendenhistorie der Eli Lilly Aktie (Quelle: aktien.guide*)

Auf Basis des Free Cash-Flow ermitteln wir eine Payout-Ratio von niedrigen 58,2 Prozent, auf den Gewinn bezogen beträgt die Ausschüttungsquote 28,7 Prozent.

Ein Blick auf die Passiva in der Bilanz zeigt uns, dass der Pharmatitel bei einem zinstragenden Schuldenstand von ca. 42,6 Mrd. USD liegt, denen liquide Mittel und Wertpapiere von in Summe 9,9 Mrd. USD gegenüberstehen. Teilt man die verbleibenden Nettoschulden von 32,3 Mrd. USD durch die jährliche Ertragskraft des Unternehmens ausgedrückt durch das erwartete EBITDA von 28,7 Mrd. USD des laufenden Geschäftsjahres, ergibt das einen Wert von 1,1. Dieses Ergebnis liegt deutlich unter der kritischen Schwelle, denn je nach Branche wird ein Wert über 3 als hoher Verschuldungsgrad bewertet.

Der Blick auf den aktuellen Chart zeigt uns eine beeindruckende Kursperformance von 905 Prozent im Fünfjahresrückblick bzw. 58,6 Prozent Kursgewinn pro Jahr:

Kursperformance der Eli Lilly Aktie (Quelle: aktien.guide*)

Zum Schluss noch ein kurzer Blick auf die aktuelle Bewertung von Eli Lilly. Basierend auf einem gegenwärtigen, von Sondereffekten bereinigten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 45,2 ist eine Überbewertung im Vergleich mit dem historischen Durchschnittswert von 42 für die letzten fünf Jahre festzuhalten.

Bevorzugt verwende ich bei der Bewertung von Unternehmen gleicher Branchen das Multiple aus Enterprise Value (EV) zu EBITDA. Die Heuristik und vorherrschende Meinung besagt, dass ein Wert von unter 10 eine „gesunde Bewertung“ signalisiert – wie immer bei generischen Daumenregeln muss der unternehmensindividuelle Kontext in der Analyse vom sorgfältigen Investor selbst mitgedacht werden. Im Anwendungsfall von Eli Lilly müssen wir für eine günstigere Bewertung als das aktuelle Ergebnis von 34,8 gar nicht weit zurückblicken. Diesen Herbst konnte man das Unternehmen für einen Multiple von unter 30 erwerben. Mein Fazit: Aktuell ist mir der Pharmawert unabhängig der unternehmerischen Qualität preislich zu teuer.

Enterprise Value zu EBITDA von Eli Lilly (Quelle: Seeking Alpha*)

Im Zehnjahreszeitraum brachte ein Investment in Eli Lilly gemessen am Total Return, also inklusive erhaltener Dividenden, eine Gesamtperformance von über 1.470 Prozent für den Anleger:

Total Return von Eli Lilly (Quelle: Seeking Alpha*)

Top-Sektoren mit Dividendenwachstum

Kommen wir zum nächsten Abschnitt. Zusätzlich erstelle ich für jedes Monat eine Auflistung bestehend aus jenen Unternehmen, die durch ihr dynamisches Dividendenwachstum innerhalb ihres zugeordneten GICS-Sektors jeweils am kräftigsten die Dividende anhoben:

(Quelle: eigene Darstellung)

Im Vergleich zum November Monats-Report gab es auf Ebene der Einzelwerte zwei Abgänge innerhalb der elf Sektoren zu vermelden:

• Immobilien:
  • Alexandria Real Estate Equities (Dividendenkürzung)
• Kommunikation:
  • Cogent Communications Holdings Inc. (Dividendenkürzung)

Wackelkandidaten

Abschließend möchte ich den Beitrag mit jenen Unternehmen abrunden, die entgegen ihrem normalen Rhythmus bisher (noch) keine Dividendenerhöhung vorgenommen haben und deren Dividende seit mindestens vier Quartalen unverändert geblieben ist. Mit diesem Monatsende haben 24 Unternehmen aus dem DGI-Screener seit über einem Jahr ihre Dividende nicht erhöht. Aktuell entspricht dies rund vier Prozent der im DGI-Screener gelisteten Unternehmen.

Ausblick Januar

Neuer Monat, neue Dividendenerhöhungen. Diesem Muster folgend habe ich fünf Werte für den Monat Januar auf meinem Instagram-Kanal kurz und bündig präsentiert (der Beitrag auf meinem Profil ist verlinkt):

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Wie lief es bei dir im Dezember? Wer waren deine Top-Werte? Ich freue mich auf deinen Kommentar.

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